ABD borsalarında ralli hız kesmeden devam ediyor. Fed’in faiz artırımlarında sona geldiğine dair inanç, yatırımcıların borsalara daha fazla hücum etmesine neden oluyor.

Yahoofinance’ten Josh Schafer’ın haberine göre, hisse senedi piyasası 2023'te muhteşem bir performans sergiledi ve Bank of America'nın sermaye stratejisi ekibi, 2024 yılında yine güçlü bir yılın S&P 500 Endeksi’nin 5.000 puan gibi rekor bir seviyeye çıkarmasını bekliyor.

Paylaştıkları notta Savita Subramanian ve Bank of America'daki strateji ekibi, piyasalar yatırımcıların bu yıl karşılaştığı ‘maksimum makro belirsizliği aşarken gelecek yılın ‘hisse senedi toplayıcıları için bir cennet’ olacağını savunuyor.

Banka, “Piyasa zaten önemli jeopolitik şokları absorbe etti ve iyi haber şu ki, tüm bu şoklar kötü haberleri içeriyordu” diye yazıyor. Ekip, “Makro sinyaller karışık ancak kendine gösterge endeks bu yıl arttı. Fed'in faiz indirimi yapmasını beklediğimiz için değil, Fed'in başardıklarından dolayı yükselişteyiz. Şirketler daha yüksek faiz oranlarına ve enflasyona uyum sağladılar” diye ekliyor.

Bankanın S&P 500 Endeksi için tahmini yıl sonu hedefi, gösterge endeksin mevcut seviyelere göre yaklaşık yüzde 10 oranında artacağı anlamına geliyor. Ekim, S&P 500 Endeksi’nde 2023 yıl sonu fiyat hedefi için 4.600 puan öngörüsünde bulunuyor.

Tüketicilerin zayıflaması gibi artan olumsuzluklara ve Fed'in faiz artırımlarının gecikmeli etkilerinin beklenenden daha büyük olabileceği korkusuna rağmen, Bank of America, kazançların 2024 yılında yüzde 6 oranında artarak hisse başına 235 dolara çıkacağını öngörüyor. Subramanian'ın ekibi bu ayın başlarında Yahoo Finance'e, yalnızca son dönemdeki kazanç durgunluğunun sona ermekle kalmadığını, aynı zamanda şirketlerin ekonomi gerilese bile başarılı olmaya hazır olduklarını söylemişti.

Subramanian, "Şirketler maliyetlerini düşürdüler ve zayıf talep ortamına uyum sağladılar ve kazançlarının 3. çeyrekte yıllık bazda yüzde 3 oranında yeniden arttığını gördüler. Tarih, kazançların genellikle düşüşten daha güçlü bir şekilde toparlandığını gösteriyor, zira krizler genellikle aşırı kapasiteyi ortadan kaldırarak daha zayıf maliyet yapısı ve gelişmiş marj profilleri sağlıyor” diye yazıyor.

Yine de Subramanian'ın ekibi, hisse senetleri için ileriye dönük en iyi yolun, BofA ekonomistlerinin 2024'te resesyon olmaması yönündeki çağrısına uygun olarak kazançların pozitif GSYİH ile artması olduğunu yazıyor.

Ekonomi durgunluğun eşiğindeyken Bank of America'nın hisse senetlerinin yükselmesi yönündeki çağrısı, Goldman Sachs'ın kendi 2024 görünümünde detaylandırdığı bilgilerle de uyumlu seyrediyor. Her iki araştırma ekibi de hisse senetleri için en kötü senaryonun, ekonominin resesyona doğru ilerlediğinin netleşmesiyle birlikte Fed'in faiz indirimi döngüsünün başlaması olacağını açıkça belirtiyor.

Subramanian, “Boğalar, zayıf bir ekonominin yönlendirdiği güvercin Fed'den ziyade, kredi döngüsünün gevşemesiyle sonuçlanan, gelişen bir ekonomiyi umut etmeli” diyor.

Banka ayrıca, son zamanlarda teknoloji ve yapay zeka yatırımına yönelik ilginin dışında, hisse senedi piyasalarında düşüş eğilimi gösteren çok sayıda yatırımcının bulunduğunu ve bunun da boğa durumunu destekleyen zıt bir gösterge olduğunu belirtiyor.

Bank of America ayrıca, hisse senetlerine emeklilik fonu tahsisatlarının 25 yılın en düşük seviyelerinde olduğunu, aktif fonların kriterleri karşıladığını ve Wall Street stratejistlerinin önerilen hisse senedi risklerinde son yılların en düşük seviyelerinden geldiğini belirtiyor. Subramanian, “Boğa piyasaları genellikle yüksek inanç ve coşkuyla sona erer. Biz bundan çok uzaktayız” diyor.