Bankanın analistleri, en azından mutlak anlamda böyle düşünmüyor. Son raporları, 2025 yılının GPU ve yapay zeka hesaplama harcamalarının genel yapay zeka sermaye harcamaları içindeki payı açısından "göreceli bir kısa vadeli zirve" olabileceğini öne sürüyor.

UBS şöyle yazdı: "Mutlak anlamda yapay zeka hesaplama harcamalarında zirveye yakın olduğumuzu düşünmüyoruz."

Bununla birlikte, firma harcamaların bellek, ağ ve endüstriyel yapay zeka gibi diğer alanlara doğru genişlemesini bekliyor.

Sonuç olarak, banka yapay zeka hesaplama payının 2024’teki %53’ten 2025’te yaklaşık %59’a yükseldikten sonra, 2026’dan itibaren %50-55 aralığına gerileyebileceğini belirtiyor.

Yapay zeka hesaplama geliri 2023’ten 2025’e kadar %120’lik bileşik yıllık büyüme oranıyla artarken, UBS 2030’a kadar %20’lik CAGR ile "daha normalleşmiş harcama büyümesi" bekliyor.

Bu değişimin, bellek, ağ ve gelişmiş paketleme gibi tekniklerle "entegrasyon/ortaklık" dahil olmak üzere devam eden performans iyileştirmeleri ortamında GPU’lar ve özel yapay zeka çipleri için olgunlaşan talebi yansıttığı belirtiliyor.

UBS ayrıca, Büyük 4, egemen yapay zeka, Çin yapay zeka ve neocloud müşterilerinden gelen "olumlu harcama taahhütlerini" vurguladı. Banka, bu duyuruların Nasdaq Composite’in Nisan ayındaki dip seviyelerinden %25’in üzerindeki güçlü geri dönüşü ile "bir ölçüde fiyatlandırıldığını" belirtti.

Yapay zeka sermaye harcamaları çeşitlenirken ve teknoloji hisseleri yükselirken, UBS daha dengeli bir tahsis öneriyor.

Firma şöyle yazdı: "Yatırımcılar son olumlu duyurularla kendilerini kaptırmamalı." UBS, yapay zeka ile ilgili segmentler arasında çeşitlendirilmiş bir yaklaşım öneriyor ve yüksek beta isimlerindeki son artıştan sonra oynaklığın artabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.